上星期沪深300指数上涨0.82%，申万轿车职业指数回落1.24%，落后大盘2.06个百分点，在申万31个一级职业中排名第28。子板块：上星期二级细分职业中，轿车零部件板块（-0.20%）、轿车服务板块（-0.36%）、摩托车及其他板块（-0.88%）、商用车板块（-3.04%）、乘用车板块（-3.38%）。上星期三级职业中，涨幅最大的三个板块是轮胎轮毂（+2.63%）、轿车经销商（+1.68%）和底盘与发动机系统（+0.97%）。跌幅最大的三个板块是电动乘用车（-5.02%）、轿车电子电气系统（-3.21%）和商用载卡车（-3.11%）。个股：上星期轿车职业294家上市公司中，127家完成上涨，其间涨幅前三为海马轿车（+50.00%)、潍柴动力（+22.13%)和美晨生态(+17.21%)。跌幅前三为恒帅股份(-20.81%)、标榜股份(-20.00%)和隆盛科技(-12.96%)。

  估值方面：到2025年11月7日，申万轿车板块PE（TTM）29.21倍，坐落近5年的55.16%分位点。

  到11月7日，碳酸锂均价为8.03万元/吨，周环比下降0.31%，月环比上涨9.32%；到11月3日，磷酸铁锂动力型均价在3.63万元/吨，周环比上涨7.57%，月环比上涨2.11%；到11月7日，三元资料523均价为151.33万元/千克，周环比上涨0.20%，月环比上涨26.50%；到11月10日，电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为2.06万元/吨，周环比上涨7.87%，月环比上涨14.80%；到11月7日，正极资料（磷酸铁锂）均价为3.48万元/吨，周环比下降2.80，月环比上涨1.31%。

  咱们以为，受2026年购置税方针调整影响，今年年底有望构成出售顶峰。车企纷繁推出计划“兜底”购置税差额。

  多家头部厂商人形机器人量产有望会集在2026年痛不欲生，带动相关头部轿车Tier1的估值重构。主张重视人形机器人的商业化落进展，继续看好具有老练供应链系统及技能抢先的头部中心零部件厂商。

  1、轿车消费需求没有抵达预期；2、方针落地没有抵达预期；3、技能推动没有抵达预期；4、原资料价格大大动摇。