俄乌、伊朗、伊拉克等地缘局势仍存不确定性，短线潜在供应风险延续，国际油价上涨。国内市场，截至 2026 年1月，山东独立炼厂原油到港量216.4万吨，较上周期显著下滑65.2万吨，但港口商业原油库存因东北等地到货量增加而上涨，稀释沥青库存则因无新船到港而下降。山东地炼受企业检修影响，开工负荷偏弱，厂库小涨，炼油利润也因成本上升，炼油利润下跌，目前2026年非国营配额已可使用，预计后期产能利用率或上升。国际方面，信息署（EIA）：美国上周EIA原油仓库存储下降383万桶，之较前一周减少193.4万桶。原油仓库存储下降，炼厂原油加工量小幅度提升，汽油和馏分油库存上升，目前钻井数上升，预计后期整体产能仍有增加趋势。综合看来，短期地缘局势不确定性，美国库存减少，基本面多空交织，预计原油维持震荡格局。SC期货主力合约区间波动，隔夜收于437.7元/桶，上方关注450附近压力，下方关注420附近支撑。

  俄乌、伊朗、伊拉克等地缘局势仍存不确定性，短线潜在供应风险延续，国际油价上涨。供应方面，近期部分炼厂装置检修影响，西北、华南、山东等大区炼厂产能利用率有明显降低。库存方面，山东地区燃料油各产品库存出现小幅回升，国产燃料油炼厂库存率期初均值环比上涨 0.2%，油浆、蜡油库存率分别上涨 1.7%、0.1%，仅渣油库存率下跌 1.2%，整体供应压力略有上升。需求端表现分化。全国低硫渣油/沥青料炼厂样本成交量环比增加 9.62%，船燃方向接货量2.15万吨，小幅增加，主要因船燃方向逢低建库。但焦化利润持续下跌，终端需求低迷，使得下游整体接货积极性欠佳。综合看来，燃料油市场供应略有下降，下游需求欠佳，成本端主要跟随原油波动，基本面多空交织，预计价格的范围波动为主。FU 主力合约隔夜报2443元/吨，下方可关注 2400 附近支撑；LU 主力合约隔夜报3038元/吨，下方关注 2900 附近支撑。

  俄乌、伊朗、伊拉克等地缘局势仍存不确定性，短线潜在供应风险延续，国际油价上涨。沥青供应方面，本周受部分石化及炼厂降负荷影响，沥青炼厂产能利用率持续下滑。中国 92 家沥青炼厂产能利用率为 27.5%，环比下降 1.9%；国内重交沥青 77 家企业产能利用率为 25.4%，环比下降 2.0%。需求端，国内沥青厂家样本出货量共 31.4 万吨，环比减少 20.5%，华东因主力炼厂间歇停产，可发货量下降。改性沥青企业产能利用率也环比下降 0.8%，虽华南下游赶工需求尚可，但华东低温使道路施工受阻，加工量下降。库存上，截止到2026年1月8日，国内沥青104家社会库库存共计108.8万吨，较1月4日增加0.6%，同比增加25.3%，炼厂生产稳定，但出货一般，库存增加。综合看来，上游成本支撑，沥青市场供应缩减、需求疲软、库存累积，基本面多空交织，预计短期沥青期货价格的范围震荡。沥青期货主力合约隔夜报3165元/吨，下方关注3100附近支撑，上方关注3200附近压力。

  俄乌、伊朗、伊拉克等地缘局势仍存不确定性，短线潜在供应风险延续，国际油价上涨。LPG国际方面，中东供应较为有限而远东需求旺季，仍对液化气价格起支撑作用。供应方面，本期港口到船有限，除华南、福建到船提升外，其他均有下降，进口资源补充不足，码头仍以消化库存为主，港口仓库存储下降。液化气生产企业商品量周环比下降1.07%，主要因为大部分企业资源自用，市场供应减少。需求方面，化工需求小幅提升，虽然进口成本高位，现货成交有限，但码头多执行前期订单合同，下游补货，港口贸易量良好。综合看来，短期整体供需压力不大，原油走势反复，液化气预计震荡为主。PG主力合约隔夜报4155元/吨，上方关注4250附近压力，下方关注4100附近支撑。

  近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，整体产量减少。近期陕蒙甲醇项目运行相对平稳，但元旦小假期高速危化品限运，叠加当前鲁北主力消费下游原料库存高位，企业库存延续累积。港口方面，上周甲醇港口库存继续积累，主要积累在浙江地区，外轮抵港集中，需求稳定下库存大幅积累；华南港口库存小幅去库，受假期影响主流库区提货量减少，库存波动不大。1月份进口存减量预期，港口甲醇库存或有望高位回落。需求方面，上周华东MTO企业多家负荷下调，不过内地企业负荷提升，对冲之后国内甲醇制烯烃周均开工小幅提升，随着后期华东MTO检修计划落地，短期MTO行业存在负荷降低预期。MA2605合约短线区间波动。

  夜盘L2605涨0.39%收于6673元/吨。上周茂名石化11万吨、扬子石化20万吨装置停车，湛江巴斯夫50万吨装置重启，PE产量小幅上升。下游农膜开工率维持季节性下降趋势，包装膜开工率小幅上升，PE制品开工率窄幅上升。厂库、社库不同程度积累，仓库存储上的压力不大。油制成本下降、利润修复；煤制成本上升，由亏转盈。本周兰州石化20万吨装置停车检修，广东石化40万吨装置短停，部分前期停车装置影响扩大，PE产量、产能利用率预计环比下降。下游农膜开工率季节性下降，包装膜开工率受食品、日化包装需求支撑。成本方面，中东地缘局势升温引发市场对原油供应的担忧，冬季北半球取暖需求季节性增长，国际油价存在支撑。PE供需驱动不大，短期预计随油价偏强震荡，日度K线附近压力。

  PP2605隔夜低开后小幅上行。供应端，上周（20260102-0108）国内聚丙烯产量77.92万吨，相较前一周的79.26万吨减少1.34万吨，跌幅1.69%；相较去年同期的74.05万吨增加3.87万吨，涨幅5.23%。需求端，PP下游平均开工下降0.18个百分点至52.58%。库存方面，截至2026年1月7日，中国聚丙烯商业仓库存储的总量在74.35万吨，较上期上涨0.93万吨，环比上涨1.26%，上游生产企业积极降库，叠加周内聚丙烯市场行情报价持续上涨，部分中间商低位采购，因此周内生产企业仓库存储下降。节后库存常规积累，样本贸易商企业库存出现大面积上涨。海外企业对中国低价输出增加，进口到港增量，国内企业出口签单资源陆续向港口转移，本周期港口库存累库。中长期看，新产能投放带来的供应压力依然存在，海外需求季节性偏弱，支撑有限。短期PP2605关注6400支撑，6550压力位。

  夜盘EB2602涨2.02%收于6985元/吨。上周国内无新增检修、重启装置，苯乙烯产量、产能利用率窄幅上升，环比变化不大。下游开工率变化不一，EPS、PS、ABS消耗量小幅上升。显性库存维持去化趋势，处于同期中性偏高水平。受成本偏弱、现货偏强影响，非一体化装置由亏转盈，一体化装置盈利扩大。近期国内苯乙烯大型装置无新增停车、重启计划，行业开工率或维持中性偏低水平。下游EPS部分装置恢复，短期开工率或小幅上升；PS行业利润低位，开工预计下调；ABS行业短期供应变化不大。现货供需紧平衡状态预计持续，给到价格一定支撑。成本方面，中东地缘局势升温引发市场对原油供应的担忧，冬季北半球取暖需求季节性增长，国际油价存在支撑；纯苯供应宽松局面持续，价格支撑有限。短期EB2602预计偏强震荡，日度K线附近压力。

  夜盘V2605跌1.87%收于4777元/吨。上周钦州华谊40万吨装置停车检修，前期重启的韩华宁波40万吨等装置影响扩大，PVC产能利用率环比上升。下游管材、型材开工率小幅变动，PVC制品开工率窄幅上升。社会库存环比积累，远高于同期水平。电石法、乙烯法成本变化不一，利润受现货偏强影响有所修复。本周万华30万吨装置计划停车检修，华谊40万吨装置预计重启，PVC产能利用率预计变化不大。1月氯碱装置检修影响季节性偏弱，开工率整体保持偏高水平。终端地产、基建正处低温淡季，且春节前管材、型材等硬制品开工率季节性下降，需求端偏弱。海外市场之间的竞争激烈，4月起出口退税取消利空远端价格。短期V2605预计偏弱震荡。

  夜盘SH2603涨0.59%收于2211元/吨。上周华北一套33万吨装置重启，华南一套30万吨装置停车检修，烧碱产能利用率小幅上升、开工偏高。下游氧化铝开工率变化不大，粘胶短纤开工负荷调升，印染开工率季节性下降。库存环比积累，高于同期水平。山东烧碱价格偏弱、液氯价格上调，山东氯碱利润窄幅上升。1月氯碱计划检修产能偏少，行业开工率预计持续处于偏高水平。随着年底投产装置陆续放量，烧碱供应压力恐进一步上升。短期氧化铝企业开工负荷基本维持，但行业低利润抑制氧化铝厂采购需求，并增强后市减产预期。非铝下游或维持刚需采购、变化不大。液碱现货供需整体仍偏宽松，现货价格承压。短期SH2603预计偏弱震荡，技术上关注2100附近支撑。

  伊朗、俄乌地缘焦灼的事态引发市场担忧，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，本周PX产量为74.14万吨，环比-0.52%。国内PX周均产能利用率88.4%，环比-0.46%。需求方面，PTA周均产能利用率77.41%，较上周+3.21%。国内PTA产量为145.22万吨，较上周+2.1万吨。周内开工率下滑，目前处在中等位置，短期PTA装置回升。明年PX供需格局预期偏强，短期PX价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注7500附近压力，下方关注7150附近支撑。

  伊朗、俄乌地缘焦灼的事态引发市场担忧，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，PTA周均产能利用率77.41%，较上周+3.21%。国内PTA产量为145.22万吨，较上周+2.1万吨。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率87.2%，较上周+0.4%。库存方面，本周PTA工厂库存在3.60天，较上周-0.05天，较去年同期-0.42天；聚酯工厂PTA原料库存在7.5天，较上周+0.25天，较去年同期-0.5天。目前加工差320附近，装置负荷维持回升，下游聚酯行业开工率小幅回升，工厂转为累库。明年PTA供需格局转好，短期PTA价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注5300附近压力，下方关注5050附近支撑。

  伊朗、俄乌地缘焦灼的事态引发市场担忧，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，中国乙二醇装置周度产量在39.79万吨，较上周增加0.16万吨，环比升0.40%。本周国内乙二醇总产能利用率63.06%，环比降0.11%。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率87.2%，较上周+0.4%。 截至1月8日华东主港地区MEG仓库存储的总量69万吨,较上一期增加3.4万吨。下周国内乙二醇华东总到港量预计在14.2万吨。主港发货节奏降低到货有所上升，仓库存储的总量上升，下周预计到港量上升。短期乙二醇价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注3950附近压力，下方关注3750附近支撑。

  伊朗、俄乌地缘焦灼的事态引发市场担忧，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，中国涤纶短纤产量为。周期内综合产能利用率平均值为90.06%，环比增加1.22%。需求方面，纯涤纱行业平均开工率在70.4%，环比持平。纯涤纱行业周均库存在22.39天，较上周下降0.04天。库存方面，截至1月8日，中国涤纶短纤工厂权益库存6.03，较上期增加0.85天；物理库存13.78天，较上期增加0.9天。短期短纤价格预计跟随原料价格波动，主力合约上方关注6650附近压力，下方关注6450附近支撑。

  纸浆隔夜微幅收涨，SP2605报收于5548元/吨。供应端，海关多个方面数据显示2025年11月漂白针叶浆进口数量72.5万吨，环比+4.9%，同比+10.1%。全年累计进口量784.7万吨，累计同比+3.4%。智利Arauco公司调整对1月亚洲价格调整报710美元/吨，环比上涨10美元/吨。需求端，（2025）纸厂利润低位走弱，按需采购纸浆为主，纸浆下游需求开工率涨跌互现，白卡纸环比+2.3%，双胶纸环比-0.3%，铜版纸环比-6.7%，生活纸环比+0.4%。库存端，截至2026年1月4日，中国纸浆主流港口样本库存量：199.7万吨，较上期累库9.1万吨，环比上涨4.8%，库存量在本周期转为累库的走势，样本港口库存结束连续五周去库的现象。SP2605合约震荡，下方短线附近压力，注意风险控制。

  夜盘纯碱主力合约期价上涨0.16%。纯碱方面，纯碱综合产能利用率上行，整体供应充裕。2025 年新增产能 410 万吨，2026 年计划投放约 430 万吨，产能扩张周期未结束，供应端长期宽松预期明确。厂家总库存约高位运行，仓库存储上的压力未实质缓解，限制价格上行。企业亏损限制价格下跌空间，但现金流整体良好，停产意愿低，供应难大幅收缩。需求端，浮法玻璃日熔量降至约 15.01 万吨，元旦后多条产线冷修，重碱刚需进一步走弱；光伏玻璃进入淡季，组件采买减少，对重碱需求支撑减弱。轻碱下游氧化铝、洗涤剂等行业开工稳定，按需采购为主，对纯碱总需求形成一定支撑，但增量有限，难对冲重碱减量。

  夜盘玻璃主力合约下跌1.66%.玻璃方面，供应端，浮法玻璃日熔量降至约 15.01 万吨，元旦后已有多条产线冷修计划，日熔量有望向15万吨以下逼近。行业开工率约，产能利用率均呈环比下滑态势，供应收缩节奏加快。全国浮法玻璃样本企业总库存 5551.8 万重箱，供应收缩叠加情绪好转推动库存向中下游转移。需求端，房地产开发投资、新开工与竣工数据延续疲软，建筑玻璃需求未见好转；汽车、光伏等新兴领域虽有增长，但难以完全对冲地产需求缺口，需求端整体呈 “弱现实、弱预期” 格局。春节前加工厂陆续放假，下游备货以刚需为主，补库力度不足，现货端仍存压力，限制价格上行空间。

  国内云南产区处于停割期，海南产区处于割胶尾声，西线陆续停割，仅剩南部少量地区割胶，全岛可收胶量稀少，原料收购价格波动有限，预计产区下周将完全进入停割。近期青岛港口总库存延续累库状态，保税库及一般贸易库均呈现累库，总累库幅度环比扩大。节前胶价高位震荡，部分胎企假期检修放假，除少量逢低补货外，多观望为主，采购较为谨慎，口总出库量下滑带动口总库存出现较大幅度累库。需求方面，上周国内轮胎企业产能利用率走低，部分企业“元旦”假期前后存检修安排，叠加部分企业周期内延续控产，拖拽样本企业产能利用率下行，随着检修装置逐步恢复，本周轮胎企业产能利用率或有小幅回升。ru2605合约短线合约短线区间波动。

  近期国内顺丁装置停车较少，供应延续高位，顺丁市场受到原料端行情大面积上涨提振，生产企业出货有所转好，但存在部分已售出待提货库存，整体库存水平变动有限。原料端持续偏强及快速涨价导致顺丁橡胶供价显著走高，但下游高价抵触心理影响下或维持刚需采购，预计短期生产企业库存及贸易企业库存或有增长。需求方面，上周国内轮胎企业产能利用率走低，部分企业“元旦”假期前后存检修安排，叠加部分企业周期内延续控产，拖拽样本企业产能利用率下行，随着检修装置逐步恢复，本周轮胎企业产能利用率或有小幅回升。br2603合约短线区间波动。

  前期部分检修装置恢复，带动国内尿素产量增加，本周暂无企业装置计划停车，2家停车企业装置可能恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，预计产量增加的概率较大。近期农业需求处于传统淡季，整体成交氛围不温不火，下游对高价货源存有抵触情绪，多采取随用随采策略。工业领域维持刚需采购，复合肥企业开工率波动不大，关注天气及各地环保情况。国内尿素企业库存波动较小，局部库存涨跌不一，近日尿素企业收单明显好转，报价连续上涨，但因前期尿素企业库存已经有部分增加，去库幅度有限。随着近期尿素价格持续上涨，下游追涨趋势或有所放缓，短期尿素企业去库幅度预计有限。UR2605合约短线区间波动。

  伊朗、俄乌地缘焦灼的事态引发市场担忧，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，国内聚酯瓶片产量33.47万吨，较上期减少0.06万吨，产能利用率72.27%，较上期下滑1.01个百分点。中国聚酯行业周度平均产能利用率87.2%，较上周+0.4%。出口方面，11月中国聚酯瓶片出口53.30万吨，较上月增加0.99万吨，或+1.90%。2025年1-11月累计出口量586.52万吨，较去年同期增加63.64万吨，涨幅12.17%。短期瓶片开工率回落，当前生产毛利-166左右，利润亏损加剧，短期瓶片价格预计跟随原料价格波动，主力合约上方关注6200附近压力，下方关注6000附近支撑。

  供应端，海关多个方面数据显示11月原木、针叶原木进口量同比环比增加，新西兰原木离港量12月增加。需求端，原木港口日均出库量周度减少。截止2025年1月6日当周，中国针叶原木港口样本库存量：267万m，环比增加13万m，库存去化。目前港口库存处于年内中性水平，外盘价格报112美元，进口换算约780元/立方米，成本端支撑减弱，现货价格低位运行；原木下游整体需求维持中性季节性转好，库存去化格局下基本面矛盾不大，后续注意原木进口情况，期货区间震荡。LG2603合约建议下方关注770附近支撑，上方790附近压力，区间操作。

  夜盘BZ2603涨1.10%收于5516元/吨。上周石油苯开工率窄幅下降、加氢苯开工率小幅上升，国内纯苯产量窄幅上升。下游苯酚开工率增长显著，带动纯苯下游加权开工率环比上升。华东港口库存保持高位积累趋势，库存远高于同期水平。石油苯利润窄幅下降，估值偏低。1月浙石化两套装置检修，福能佳化、云南石化、茂名石化等装置陆续重启，广东巴斯夫新装置投产，国内纯苯产量预计小幅上升。下游苯乙烯暂无新增停车、重启的大型装置，开工率预计维持中性偏低水平；锦纶产业链利空向上传导，抑制己内酰胺开工率的提升；苯酚、苯胺装置有提负预期；己二酸开工率预计变化不大。总体上，国内纯苯供需偏宽平衡局面预计持续。成本方面，中东地缘局势升温引发市场对原油供应的担忧，冬季北半球取暖需求季节性增长，国际油价存在支撑。短期BZ2603预计随油价波动，关注5360附近支撑与5570附近压力。

  丙烯PL2603隔夜震荡收报6013元/吨。供应方面，上周（2026）中国丙烯产量124.20万吨，较前一周增加0.38万吨（前一周产量123.82万吨），涨幅0.31%。需求端，丙烯下游工厂开工率涨跌互现。辛醇开工率涨幅最大，上周期增加样本江苏华昌新产能18万吨/年。同时江苏华昌新装置、浙江卫星、山东建兰等装置均回到正常状态生产。聚丙烯粒料开工率下滑幅度最大，主要因为利和知信、东华能源（宁波）一期等装置停车，带动聚丙烯平均产能利用率下降。目前丙烯供需相对平衡，期货维持震荡。短期关注5900支撑。

  双胶纸OP2603隔夜震荡收跌报4188元/吨。供应端，（20260102-0108）双胶纸产量20.4万吨，较上期增加0.1万吨，增幅0.5%，产能利用率52.2%，较上期上升0.1%。库存端，截至2026年1月8日，本期双胶纸生产企业库存139.7万吨，环比增幅0.4%。OP2602合约建议下方关注4100附近支撑，上方4250附近压力，区间操作。