收盘，涨多跌少。沪银涨近6%，再创收盘新高；铂、多晶硅等涨超3%，沪铜、国际铜等涨超2%，沪金、硅铁等涨超1%，PP、棕榈油等小幅上涨；鸡蛋跌逾2%，

  8月25日，截至11:30，国内期货主力合约大面积上涨，焦煤涨超6%，燃料油涨超5%，焦炭涨超4%，集运欧线%，BR橡胶、玻璃、20号胶、铁矿石涨超2%。

  国内商品期货收盘普跌，焦煤期货主力合约跌停，玻璃跌超8%，多晶硅跌超7%，硅铁、纯碱等跌超6%，锰硅、焦炭等跌超4%，热卷、PVC等跌逾3%，NR、烧碱等跌逾2%，沪锌、鸡蛋等跌超1%，棕榈油、塑料等小幅下跌；沥青、原油等少数品种收涨。

  焦煤涨近7%，焦炭、玻璃涨近6%，纯碱涨超4%，热卷、螺纹、菜粕、聚氯乙烯（PVC）涨超2%；跌幅方面，棉花跌超1%。

  国际铜夜盘收涨0.10%，沪铜收涨0.14%，沪铝收跌0.02%，沪锌收涨0.26%，沪铅收跌0.21%，沪镍收涨0.39%，沪锡收涨0.21%。氧化铝夜盘收涨3.39%，铝合金收涨0.05%。不锈钢夜盘收涨0.66%。

  上期所原油期货2509合约夜盘收涨2.49%，报527.50块钱/桶。沪金夜盘收涨0.49%，沪银收涨0.46%。

  7月28日，截至15:00，国内商品期货收盘，多数下跌。焦煤、玻璃、焦炭、纯碱、工业硅、碳酸锂主力合约跌停。

  “虽然需求没啥变化，但价格能这么个涨法，确实太少见！”谈及本周玻璃市场行情报价异动，行业分析人士感言 7月25日，国内期货市场上锰硅、碳酸锂、焦炭、硅铁主力合约均报出涨停，玻璃主力合约2509早盘一度领涨，单日涨幅达到8.01%，本周累计涨幅约32% 而作为玻璃产业链上游产品，纯碱期货近期价格也大幅上行25日纯碱主力合约2509收盘报涨5.57%，近一周涨幅达约24%。

  北方又一轮大范围雨雪天气来临，使得玻璃终端需求面临下行，产业链供需格局现转变预期 在持续近一个多月的持续上行后，12月11日纯碱、玻璃期货主力合约领跌市场，当日分别收跌2.42%、3.8% 行业分析人士指出，当前纯碱现货价格依然坚挺，玻璃价格已有所下调，虽然库存尚处低位，但经历前期价格大大上涨，纯碱、玻璃都需警惕冲高回落风险 纯碱期货大涨后现回落 现货价格依然坚挺 11月份以来，纯碱期货主力合约2405从1635元/吨涨至12月8日盘中最高2413元/吨，录得近48%的最大涨幅。

  北方又一轮大范围雨雪天气来临，使得玻璃终端需求面临下行，产业链供需格局现转变预期 在持续近一个多月的持续上行后，12月11日纯碱、玻璃期货主力合约领跌市场，当日分别收跌2.42%、3.8% 行业分析人士指出，当前纯碱现货价格依然坚挺，玻璃价格已有所下调，虽然库存尚处低位，但经历前期价格大面积上涨，纯碱、玻璃需警惕冲高回落风险 现货价格依然坚挺 11月份以来，纯碱期货主力合约2405从1635元/吨涨至12月8日盘中最高2413元/吨，录得近48%的最大涨幅。

  玻璃期货价格刷新去年4月以来新高 截至12月4日收盘，郑州商品交易所（下称郑商所）玻璃期货主力合约报1887元/吨，上涨2%，创下19个月来新高玻璃期货自11月以来持续上涨，目前累计涨幅约15% 郑商所玻璃期货合约的交易品种为平板玻璃，目前的主力品种为明年1月交割的玻璃期货2021年7月，玻璃期货主力合约曾突破3000元/吨，此后震荡下行 华融融达期货分析师王雅谦告诉界面新闻，此轮玻璃期货价格强势运行，主要受地产政策利好影响，国家层面稳地产政策密集发布，降首付、城市部分区域放开限购等政策预期带动，监管层对房地产行业的潜在风险予以高度关注，推动金融机构加大对房企的信贷支持，市场预期好转。

  近期，浮法玻璃期货价格持续上涨截至8月4日收盘，玻璃主力期货价格报收1850元/吨，较5月31日的年内最低值1394元/吨已累计上涨32.71% 某玻璃行业龙头上市公司相关业务负责人告诉《证券日报》记者，“浮法玻璃的期货价格持续上涨，是市场投机者对未来产品价格的评估，与现货价格相比关联性并不是很大近期浮法玻璃均价确实出现了小幅度的反弹迹象，但对公司的利润影响也十分有限，公司7月份和8月份浮法玻璃产销基本维持平衡。

  电石乌海、宁夏部分企业采购价格上调50元/吨至2350元/吨 山东鲁南液氯价格稳定，执行+300元出厂；现阶段液碱现货市场延续弱稳姿态，当前整体供应依旧宽松，而需求面短期内无明显增长预期，下游用户亦观望按需采购，缺乏实质性利好支撑下短期内市场维持常态 国内商品期货夜盘几乎全线上涨，沪镍主力合约触及涨停，涨幅8%，报147720元/吨氧化铝期货主力合约涨4.79%，焦炭期货主力合约涨4.14%，焦煤期货主力合约涨5.61%，玻璃期货主力合约涨4.53%，纯碱期货主力合约涨4.15%，烧碱期货主力合约涨3.09%。

  [纯碱周评]：市场情绪带动 纯碱价格先抑后扬（20260102-0108）

  宏观影响，商品情绪提振，期货价格持续上涨，期现采购量增加，订单提升，部分企业价格窄幅上调需求端，下游需求维持，刚需低价补库，后续有望对于春节做库存储备下游消费量稳中偏弱，个别行业冷修，且压力大周内，浮法日熔量15万吨，环比下降1520吨，光伏8.82万吨，下降300吨下周，浮法一条线的线出玻璃，光伏稳定综上，短期看纯碱企稳运行 3、市场影响因素分析 1.原料动力煤价格波动情况。

  玻璃后续虽有冷修预期，但减量力度仍未达市场预期，而担忧加工端提前离市休假，因此玻璃仍侧重积极出货而价格看空 产业用户对玻璃现货下期心态调研 数据来源：隆众资讯 样本说明： 数据发布日当天，由隆众资讯发布的中国浮法玻璃下周市场心态调研包含65个样本，其中玻璃原片企业20家，贸易商及下游加工公司30家，10家TOP纯碱玻璃持仓期货公司，5家玻璃期现商。

  前几年曾因硅料、玻璃等原辅材料涨价而苦恼的光伏行业，如今又因白银价格飙涨而受到冲击 12月24日，伦敦现货白银价格突破72美元/盎司，国内沪银期货主力合约价格同步攀升至17671元/千克，双双创下历史上最新的记录2025年以来，现货白银累计涨幅近150%银价的陡峭上行曲线正快速改写光伏产业链的成本结构 银浆是光伏电池制造的关键原料受银价飙升影响，银浆在光伏组件成本中的占比持续攀升，目前已取代硅料成为占比最大的单一原材料。

  房地产新开工面积于2019年达到峰值，商品房销售面积则在2021年触及高点，此后行业各项核心数据指标逐步进入下行通道作为与房地产关联度极高的品类，浮法玻璃80%以上需求集中于房地产工装与家装领域，其现货市场行情报价也自2021年同步触顶回落；而纯碱作为浮法玻璃的核心上游原材料，其最大下游应用领域即为浮法玻璃，价格亦于2021年触顶后随之下行 从价格角度来看，盐化工建材类相关期货品种的主力合约价格，自2021年高点至今已累计下滑70%左右（详细见下表）；现货端表现同样承压，当前华北地区重质纯碱及浮法玻璃现货价格，较2021年峰值跌幅亦达66%。

  需求端支撑不足，加工厂订单尚未出现实质性反转趋势，当前市场对玻璃降库的担忧属阶段性问题，并非长期趋势北部市场预计后续库存或逐步转入累库通道，叠加需求乏力，价格承压看空；南部市场则延续低价策略，以维系刚需订单 从玻璃期货期货公司对主力合约的观点来看：53%看跌，40%震荡，7%看涨。

  周内，纯碱供应量因内蒙古博源银根、中盐昆山装置提负而增量；江苏井神装置降负而减量，产量呈现小幅增加短期，纯碱企业检修预期较少，仅山东海化在下旬存检修预期，安徽红四方或重碱转产轻碱，整体产量影响不大 下游玻璃行业运行相对来说比较稳定，并未有明显波动，对纯碱保持刚性需求，采购积极性不佳短期，预计浮法玻璃一条900吨产线存放水预期；光伏玻璃产线运行稳定近期，期货价格下降后，价格上的优势凸显，下游适逢低价补库。

  前期产线停线已部分兑现涨价预期与出货改善，当前距离年关冬储周期仍有一段时间窗口，下游企业持续性备货意愿较弱；叠加北方地区气温转冷后，货源南下量或有所增加，进一步对当前价格形成牵制，因此着重关注前期低点支撑力度震荡核心在于当前仍有供应缩量因素形成扰动，且后续宏观会议召开，或为价格提供低位上行动力 产业用户对玻璃现货下期心态调研期货公司对玻璃期货下期心态调研 数据来源：隆众资讯 样本说明： 数据发布日当天，由隆众资讯发布的中国浮法玻璃下周市场心态调研包含65个样本，其中玻璃原片企业20家，贸易商及下游加工公司30家，10家TOP纯碱玻璃持仓期货公司，5家玻璃期现商。

  具体来看，看涨逻辑核心如下：一是行业停线消息引发市场扰动，带动玻璃向中游移库，玻璃正套及多玻璃空纯碱的套利逻辑具备支撑；二是技术面分析显示当前反弹行情尚未结束，短期需着重关注1080元/吨阻力位表现震荡观点的核心依据在于：尽管玻璃供应减少的相关消息频出，但实际落地效果有限，行业暂不具备持续性去库的基础条件，市场因此选择观望态度，暂不支持价格单边波动 产业用户对玻璃现货下期心态调研期货公司对玻璃期货下期心态调研 数据来源：隆众资讯 样本说明： 数据发布日当天，由隆众资讯发布的中国浮法玻璃下周市场心态调研包含65个样本，其中玻璃原片企业20家，贸易商及下游加工公司30家，10家TOP纯碱玻璃持仓期货公司，5家玻璃期现商。

  具体来看，少数机构的看涨逻辑仍源于套利维度的考量；多数机构预判震荡格局，核心逻辑在于当前玻璃价格已处于相对低位，后续下行空间较为有限；少数机构持看跌立场，主要基于玻璃供应端收缩力度不足，在缺乏有效需求支撑的背景下，预计价格或延续探底态势 产业用户对玻璃现货下期心态调研期货公司对玻璃期货下期心态调研 数据来源：隆众资讯 样本说明： 数据发布日当天，由隆众资讯发布的中国浮法玻璃下周市场心态调研包含60个样本，其中玻璃原片企业20家，贸易商及下游加工公司30家，10家TOP纯碱玻璃持仓期货公司。

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